银行借钱还债？稳定币成为焦点

• 2025年10月2日
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• 12:00

  富兰克林邓普顿的桑迪·考尔认为，金融体系正走向一个历史性的转折点——基于区块链的货币最终可能取代银行的作用。

  考尔是这家投资巨头的数字资产和咨询策略主管，她认为，监管部门的批准和日趋成熟的加密基础设施，已经悄然为一场剧变埋下了伏笔。在她看来，今天看似渐进式的变革，或许有一天会被人们铭记为银行体系开始失去主导地位的那一刻。

从账户到代币

  她的核心论点是美元流通方式的转变。资金不再被锁定在银行账户中，而是越来越多地转向稳定币——一种基于美元、运行在区块链上的数字代币。每一美元转移到这个系统都可以即时进行点对点转移，从而减少对银行作为中介机构的依赖。

  Kaul 认为，随着监管机构的开放，这种迁移可能会加速。在美国商品期货交易委员会 (CFTC) 最近批准后，稳定币现在可以在衍生品市场用作抵押品，这一变化使其与传统安全资产的地位相等。再加上《天才法案》(Genius Act)，该法案为私人发行的稳定币在美国提供了法律框架，这些举措有效地将数字现金推向了主流金融领域。

机构关注

  考尔认为，这种转变不仅会影响散户投资者，还会吸引机构投资者重返加密货币生态系统。能够使用稳定且受监管的代币进行交易，为养老基金、资产管理公司和其他传统参与者扫除了一个关键障碍，他们曾经因为担心波动性和监管而避之不及。

  她认为，随着采用率的不断提高，银行将逐渐发现自己被边缘化。银行数十年来控制存款和处理转账的模式，可能会被跨境即时结算的去中心化系统所取代。

末日的开始？

  对考尔来说，讽刺的是，监管的明确性——长期以来银行游说团体一直寻求以此来限制加密货币——反而可能会加速该行业的颠覆。她将此描述为传统金融潜在的“终结的开始”，区块链驱动的结算系统将悄然发展，直至取代旧有的架构。

  这种转变并非一朝一夕就能实现，但基础已经到位。稳定币不再仅仅是加密货币通往美元流动性的门户；它们或许将成为未来几十年重新定义全球金融运作方式的机制。